Trái phiếu Chính phủ bước vào giai đoạn sôi động nhất từ đầu năm

Trong tháng 5 năm 2021 thị trường trái phiếu Chính phủ có diễn biến sôi động nhất từ đầu năm. Kho bạc Nhà nước đã gọi thầu thành công 12.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, và đạt đến 96% tỷ lệ trúng thầu ở thị trường sơ cấp. Hiện nay nhu cầu đầu tư trái phiếu Chính phủ vẫn được ưu tiên lựa chọn, vì tỷ lệ an toàn được đảm bảo dưới định hướng điều hành của Ngân hàng Nhà nước. Ngoài ra lãi suất của thị trường trái phiếu Chính phủ vẫn đang giữ xu hướng đi ngang, lãi suất ở kỳ hạn 20 năm, 30 năm đều không thay đổi so với các tuần trước.

Thị trường trái phiếu Chính phủ đang bước vào giai đoạn sôi động nhất từ đầu năm. Khi Kho bạc Nhà nước liên tục gọi thầu giá trị lớn và tỷ lệ trúng thầu cũng rất cao.

Trên thị trường giao dịch thứ cấp, tổng dư nợ Trái phiếu Chính phủ tại ngày 31/5/2021. Đạt 1,37 triệu tỷ đồng, tăng 2,2% so với cuối tháng trước. Giá trị giao dịch Trái phiếu Chính phủ bình quân trong tháng 5. Đạt 10,55 nghìn tỷ đồng/phiên, tăng 7,65% so với tháng trước. Trong đó, giao dịch repos chiếm 34,7% tổng giá trị giao dịch. Tỷ trọng giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 5 chiếm 1,11% tổng giá trị giao dịch trong đó nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 775 tỷ đồng.

Trong 3 tuần Kho bạc Nhà Nước huy động gần 30.000 tỷ đồng

Trong báo cáo thị trường tiền tệ, trái phiếu tuần từ ngày 17 – 21.5. Trung tâm Phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán SSI nhận định: Thị trường trái phiếu Chính phủ đang bước vào giai đoạn sôi động nhất từ đầu năm.

Cụ thể, tuần gần nhất ghi nhận Kho bạc Nhà nước gọi thầu 12.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ. Mức gọi thầu lớn nhất từ đầu năm đến nay. Đặc biệt, thị trường sơ cấp cũng tiếp tục có một tuần sôi động khi tỷ lệ trúng thầu đạt tới 96% dù lãi suất trúng thầu giữ nguyên ở kỳ hạn 20 năm. Và giảm 0,01 – 0,02 điểm phần trăm ở các kỳ hạn còn lại.

Tính từ đầu tháng 5 đến cuối tuần trước. Kho bạc Nhà nước đã huy động thành công 29.533 tỷ đồng qua kênh trái phiếu. Trên tổng số gọi thầu 32.500 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ thành công gần 91%. Trong tháng 4 trước đó, thông qua 16 đợt gọi thầu. Kho bạc Nhà nước cũng đã huy động tổng cộng 26.302 tỷ đồng trái phiếu. Tăng 215% so với tháng liền trước và cao hơn tới 750% so với cùng kỳ năm 2020. Một phần nguyên nhân khiến tỷ lệ này tăng mạnh so với cùng kỳ đến từ việc nền so sánh của tháng 4.2020 thấp do chịu ảnh hưởng từ dịch Covid-19. Tuy nhiên, tỷ lệ trúng thầu trong tháng 4 cũng ghi nhận ở mức cao 85%. Trong khi trước đó nhiều phiên chỉ đạt 20 – 30%.

Trái phiếu Chính phủ vẫn là kênh đươc ưu tiên lựa chọn

Từ đầu quý II đến nay, Kho bạc Nhà nước đã phát hành tổng cộng 55.800 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ. Tương đương 55,8% kế hoạch phát hành quý (100.000 tỷ đồng). Tuần này, Kho bạc Nhà nước dự kiến gọi thầu thêm 11.000 tỷ đồng. Nếu duy trì được tỷ lệ thành công cao tương đương những tuần trước. Cơ quan quản lý hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ có thể hoàn thành thêm 10 – 11% kế hoạch huy động quý.

Theo Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam. Nhu cầu đầu tư trái phiếu Chính phủ vẫn được duy trì nhờ khối lượng trái phiếu đáo hạn trong quý II.2021. Ước tính khoảng hơn 60 nghìn tỷ đồng và được xem là nguồn cầu trái phiếu tiềm năng đến từ nhu cầu tái đầu tư của các thành viên trên thị trường. Hơn nữa, trái phiếu Chính phủ vẫn là kênh được ưu tiên lựa chọn. Dưới định hướng điều hành của Ngân hàng Nhà nước về bảo đảm các tỷ lệ an toàn. Đồng thời, tín dụng tăng trưởng hợp lý đi đôi với chất lượng, hiệu quả. Hạn chế tín dụng tại phân khúc đầu cơ kinh doanh bất động sản.

Lãi suất trái phiếu chính phủ giữ xu hướng đi ngang

Trước đó tháng 4/2021, lãi suất trái phiếu huy động tiếp tục nhích tăng. Ngoại trừ, kỳ hạn 20 năm và 30 năm giữ nguyên so với tháng 3, thì các kỳ hạn khác đều tăng.

Một diễn biến đáng chú ý với thị trường trái phiếu Chính phủ trong tháng 5. Là khối lượng và tỷ lệ huy động đạt cao nhưng lãi suất vẫn dao động trong biên độ hẹp, giữ xu hướng đi ngang. Theo đó, trên thị trường thứ cấp, lợi tức giảm nhẹ ở các kỳ hạn từ 5 – 15 năm. Chốt tuần trước ở mức 0,31% kỳ hạn 1 năm (không thay đổi). 0,75% kỳ hạn 3 năm (tăng 0,06 điểm %). 1,13% kỳ hạn 5 năm (giảm 0,03 điểm %). 2,34% kỳ hạn 10 năm (giảm 0,02 điểm %). 2,59% kỳ hạn 15 năm (giảm 0,02 điểm %). 2,98% với kỳ hạn 20 năm và 3,09% với kỳ hạn 30 năm. Đều không thay đổi so với trước đó.

Theo các chuyên gia, lãi suất trái phiếu Chính phủ đi ngang. Có nguyên nhân từ việc Chính phủ và Bộ Tài chính giải ngân vốn đầu tư công vào các dự án có chọn lọc. Vì vậy, Kho bạc Nhà nước không cần phải tăng lãi suất để thúc đẩy huy động vốn qua kênh này. Tuy nhiên, do các ngân hàng thương mại vẫn duy trì trạng thái thanh khoản dồi dào. Cùng việc huy động vốn tăng trở lại (tăng trưởng đến ngày 22.4 đạt 2,32% so với 0,54% tại ngày 19.3). Khiến nhu cầu đầu tư trái phiếu của nhóm này tăng lên, đóng góp vào mức tăng chung của thị trường.

Xu hướng lãi suất giảm sẽ chiếm ưu thế chủ đạo

Còn các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam cho rằng. Trong ngắn hạn, lãi suất trái phiếu có thể đi ngang trong biên độ hẹp. Trước lo ngại về lạm phát và tâm lý thận trọng khi dịch bệnh diễn biến phức tạp. Tuy nhiên, xu hướng giảm sẽ chiếm ưu thế chủ đạo trên thị trường. Do được hậu thuẫn từ nhiều yếu tố khác nhau cả trong và ngoài nước.

“Chúng tôi đánh giá lãi suất trái phiếu có thể đi ngang hoặc bật tăng nhẹ ngắn hạn trong tháng. Tuy nhiên, xu hướng giảm vẫn sẽ chiếm ưu thế chủ đạo trong dài hạn. Áp lực giảm sẽ hiện hữu trên thị trường trái phiếu với một số thông tin hỗ trợ không thay đổi” – chuyên gia VCBS nhấn mạnh.

Cụ thể, đối với ngoài nước, xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trên thế giới. Kéo theo xu hướng tăng giá của các tài sản. Trong nước, người dân giữ vững niềm tin Việt Nam sẽ một lần nữa thành công đẩy lùi và ngăn chặn dịch bệnh. Đồng thời, lạm phát vẫn trong khả năng kiểm soát. Thậm chí lạm phát tháng tới nhiều khả năng giảm nhẹ. Do sức tiêu dùng phần nào bị tác động bởi làn sóng dịch mới xâm nhập vào Việt Nam. Ngoài ra, thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng được kỳ vọng dồi dào sẽ ủng hộ cho chiều hướng giảm của lãi suất trái phiếu.